C’è un nome che non troverai nei vari elenchi dei CEO più pagati del 2020: Elon Musk. Eppure, calcola Forbes, è l’amministratore delegato più retribuito di tutti.
Musk è stato pagato circa 11 miliardi di dollari l’anno scorso, secondo le stime di Forbes, tutti in stock option di Tesla assegnatigli secondo un piano, firmato con la casa automobilistica elettrica nel 2018, dal valore di 2,3 miliardi di dollari.
Elon Musk: il piano con Tesla
Le assegnazioni stock option nel 2018 si basavano sul raggiungimento di vari traguardi da parte di Tesla per la capitalizzazione di mercato e le entrate o l’Ebitda: guadagni prima di interessi, tassazione, deprezzamento e ammortamento. In tutto, il pacchetto retributivo dà diritto a Musk a opzioni che gli daranno il diritto di acquistare un totale di 101,2 milioni di azioni Tesla a un prezzo rettificato per divisione di $70 per azione.
Il pacchetto di compensazione è diviso in 12 tranche, ognuna delle quali può essere sbloccata solo quando Tesla raggiunge determinati traguardi.
Le prime quattro tranche dei premi per le opzioni di Musk sono state assegnate nel 2020, quando Tesla ha raggiunto diverse capitalizzazioni di mercato e traguardi operativi e le sue azioni sono aumentate di sette volte, aumentando la fortuna di Musk in modo astronomico. Il CEO di Tesla è ora la terza persona più ricca del pianeta, con un patrimonio netto stimato di $165,7 miliardi al 5 maggio 2021, un enorme salto rispetto ai $24,6 miliardi del 2020.
Ciascuna delle dodici tranche di opzioni maturano su obiettivi di crescente capitalizzazione di mercato e su traguardi operativi relativi alla crescita dei ricavi o dell’Ebitda rettificato su base annualizzata.
Le pietre miliari della capitalizzazione di mercato si basano su una media mensile finale, a partire da $100 miliardi e in aumento di $50 miliardi di incrementi, ma Tesla ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di oltre $650 miliardi entro la fine del 2020. Inoltre, ogni trimestre deve essere raggiunta una metrica finanziaria (fatturato o crescita dell’EBITDA rettificato). Tesla ha raggiunto quattro di questi obiettivi entro la fine del 2020, raggiungendo 20 miliardi di dollari di entrate annualizzate e un Ebitda cresciuto da meno di 1,5 miliardi di dollari a 4,5 miliardi di dollari su base annualizzata.
Ogni tranche di opzioni dà a Musk il diritto di acquistare 8,4 milioni di azioni di Tesla. L’anno scorso, il capo Tesla ha ricevuto un pagamento totale di opzioni del valore di $13,3 miliardi, calcola Forbes.
Per trovare il valore di questi diversi premi, Forbes ha utilizzato il prezzo delle azioni di Tesla nel momento più vicino a quando ogni tranche di opzioni è maturata ed è stato approvato dal consiglio di amministrazione di Tesla. Per esercitare le opzioni, costerà a Musk circa 2,36 miliardi di dollari; al netto di questi costi, Forbes calcola che le opzioni hanno aggiunto $11 miliardi alla fortuna di Musk.
Il CEO più pagato del 2020
Ciò lo colloca ben al di sopra del CEO di Paycom Chad Richison ($211 milioni di risarcimento), che ha superato la maggior parte delle liste dei guadagni per il 2020. Un avvertimento, tuttavia, è che Musk deve detenere le azioni Tesla appena assegnate per cinque anni, secondo i documenti. Quindi, sebbene abbia il diritto di esercitare un totale di 33,77 milioni di opzioni dai suoi premi per il 2020, non può vendere quelle azioni.
Anche se questo potrebbe essere uno dei motivi per cui non compare nelle liste dei CEO più pagati, gli esperti sottolineano anche che la maggior parte delle analisi della retribuzione dei dirigenti si concentra sulla data di assegnazione dei premi di opzione, piuttosto che sulla data di scadenza. Molto di questo dipende dal modo in cui le aziende sono tenute a rivelare i compensi dei dirigenti con la Securities and Exchange Commission. «La stragrande maggioranza degli elenchi di CEO più pagati prende i dati direttamente dalle tabelle di retribuzione riepilogative nelle dichiarazioni aziendali», spiega Jannice Koors, amministratore delegato senior presso la società di consulenza in materia di retribuzione Pearl Meyer.
I premi azionari come le stock option, tuttavia, vengono divulgati solo nell’anno in cui vengono assegnati. «Quindi, quando hai una società che fa quello che chiamiamo un ‘mega finanziamento’ che è destinato a coprire più anni, avrai picchi e valli nelle rivelazioni: l’anno della sovvenzione mostrerà un grande numero nella tabella riepilogativa dei compensi, mentre negli anni successivi non verrà visualizzato», afferma Koors.
Forbes ha analizzato i documenti depositati da Tesla e ha utilizzato le date di maturazione per valutare le rispettive tranche di opzioni maturate nel 2020: 28 maggio, 24 luglio, 30 settembre e 31 dicembre. Dall’inizio del 2021, Tesla ha continuato a raggiungere nuovi traguardi, soprattutto dopo gli straordinari guadagni del primo trimestre. Musk ha autorizzato altre due tranche del suo CEO Performance Award 2018, che gli darà il diritto di esercitare altri 16,9 milioni di opzioni, una volta approvato dal consiglio. Le sei tranche di pagamenti di opzioni che ha autorizzato fino ad oggi ammontano a circa 50,6 milioni di azioni (per un valore di circa 33,9 miliardi di dollari ai prezzi correnti delle azioni).
In tutto, il pacchetto completo di compensazione di 101,2 milioni di azioni varrebbe circa 67,9 miliardi di dollari, ai prezzi delle azioni odierne.
