Sempre più aziende stanno scomparendo dalla Borsa di Francoforte. Sei anni dopo l’IPO, la start-up Rocket Internet sta già cercando di lasciare la piattaforma commerciale – con grande dispiacere di molti azionisti. I fratelli Samwer avevano grandi progetti: seguendo l’esempio di Google, Amazon e Alibaba, Rocket Internet sarebbe diventata la prima azienda tech tedesca ad avere successo in tutto il mondo. Lontano dalla concorrenza della Silicon Valley e Alibaba, Rocket doveva diventare la principale piattaforma internet al di fuori degli Stati Uniti e della Cina.
Il prezzo delle azioni si è dimezzato
Nell’ottobre 2014 la società berlinese ha cominciato nel migliore dei modi alla Borsa di Francoforte, al prezzo di emissione di 42,50 euro per azione.
C’era la scritta “We rock the internet” sfoggiata sulle bandiere davanti all’edificio della Borsa. Dopo le perdite iniziali il titolo è salito a 53 Euro, e oggi, a 18,65 euro, l’azione vale la metà di quando è stata resa pubblica.
Il sogno di un “Amazzon tedesco” in borsa è stato infranto. Il fondatore dell’azienda Oliver Samwer non è riuscito a rendere Rocket Internet permanentemente redditizio. Nel primo semestre dell’anno, ha registrato una perdita di dodici milioni di euro – dopo un utile di 548 milioni di euro l’anno scorso. Le principali partecipazioni e joint venture di Rocket Internet sono rimaste in rosso nel secondo trimestre.
Fondazione di nuove imprese e apertura al pubblico
Rocket Internet fonda o investe in aziende di Internet e di tecnologia, che in seguito rende ipubbliche e incassa. Il modello di business funziona così: in caso di perdite elevate, viene inizialmente finanziata una rapida crescita. Solo quando le aziende hanno raggiunto una certa posizione dominante sul mercato, l’attenzione si sposta sulla redditività. Secondo le precedenti informazioni di Samwer, una società deve essere redditizia dopo sette o dieci anni.
Il fondatore di Rocket, Samwer, è sempre stato infastidito dal fatto che la sua azienda si misura principalmente in base alla redditività. In occasione di road show e conferenze, ha sempre sottolineato gli alti tassi di crescita della start-up. Mentre i media americani riferivano di salti di vendite, la stampa tedesca vedeva solo le perdite e si lamentava.
Ora Samwer ne ha avuto abbastanza. L’investitore vuole ritirarsi dal mercato azionario. Rocket si aspetta che il delisting si traduca in una riduzione dei costi e in un maggiore grado di libertà imprenditoriale per poter sfruttare il potenziale dell’azienda e delle sue risorse. L’assenza dal mercato azionario con i suoi obblighi di rendicontazione e l’elevato numero di proprietari dovrebbero consentire ai proprietari intorno ai fratelli Samwer di perseguire un corso di business a più lungo termine, si è detto. In parole povere: i manager di Rocket sono stanchi di doversi giustificare ogni trimestre con gli investitori e gli azionisti.
Gli azionisti di Rocket riceveranno 18,57 euro per azione a titolo di compenso. All’assemblea generale di oggi, l’offerta potrebbe causare molto dispiacere. I protettori degli azionisti sono indignati. “Samwer lascia la terra bruciata in Germania”, si lamenta Michael Kunert, rappresentante della Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger (SdK). Le azioni degli azionisti confluirebbero, per così dire, nelle tasche del signor Samwer. Gli azionisti di Rocket sono stati fregati un’ultima volta, critica l’esperto di e-commerce Jochen Krisch su Twitter.
I protettori degli azionisti vedono una frode
L’Associazione tedesca per la protezione dei valori mobiliari (DSW) si lamenta addirittura di “frode legale”. In passato, una relazione di valutazione aveva deciso l’ammontare del compenso per gli azionisti indipendenti. Ora il risarcimento si basa esclusivamente sul prezzo medio degli ultimi sei mesi prima dell’annuncio della cancellazione dal listino. “Questo è fatale”, critica l’amministratore delegato Marc Tüngler accusando Samwer. I protettori degli azionisti parlano di un nuovo colpo basso dopo il disastro della Wirecard e ritengono che la cultura dell’equità della Germania sia stata ancora una volta danneggiata.
Tre storie di successo digitale
Cosa rimane di Rocket Internet dopo il fallimento dell’esperienza in borsa? Circa 20 investimenti, alcuni dei quali hanno avuto un discreto successo. Per esempio, il rivenditore di moda online Zalando, la società di vendita per corrispondenza di pentole e stoviglie Hellofresh e il servizio di consegna di prodotti alimentari Delivery Hero hanno fatto la svolta. Sono considerati come storie di successo digitale.
Delivery Hero, che è ancora in rosso, ha recentemente fatto il salto nel Dax. Zalando ha una valutazione di borsa altrettanto elevata come Delivery Hero e potrebbe presto essere promosso alla prima lega borsistica tedesca. Il rivenditore di moda online è ora molto redditizio e ha anche beneficiato della crisi dovuta al Covid. Hellofresh è un altra azienda che è uscita vincitrice dal periodo Covid. Tuttavia, Rocket Internet non detiene più azioni della società di vendita per corrispondenza di pentole e stoviglie. L’ultima quota rimasta è stata venduta nel maggio 2019.
Anche il rivenditore di moda online Global Fashion Group sta facendo progressi ed è destinato a diventare una sorta di Zalando nei mercati emergenti. Le azioni si sono recentemente riprese e sono balzate al di sopra del prezzo di emissione. Il Global Fashion Group ha ridotto le sue perdite.
Alcuni investimenti deludenti (finora)
Le altre creazioni di Samwer sembrano meno buone. Le azioni dei negozi di mobili online Home24 e Westwing sono ora al di sotto del loro prezzo di emissione. Per la prima volta nella prima metà del 2020, la partecipazione di Rocket è stata in attivo in termini operativi. Home24 ha attirato nuovi acquirenti, soprattutto durante il lockdown, perché molti negozi di mobili sono stati chiusi. Resta da vedere se questa tendenza continuerà. Home24 promette di essere sostenibile e redditizia “in un futuro non troppo lontano”.
Jumia, l'”Amazzon dell’Africa”, sta lottando. La piattaforma online sta accumulando pesanti perdite e si è ritirata da alcune parti dell’Africa. Il titolo quotato alla Borsa di New York è crollato. A fine anno, Rocket si è separato da Jumia. Altre società del portafoglio Rocket sono il broker di aiuti alla pulizia Helpling, il broker immobiliare Bluenest di Singapore, la società di logistica Everstox e la catena di caffè Flash Coffee. Nessuno di questi è ancora quotato in borsa.
