Le azioni Tesla sono la prova che gli investitori sono molto rialzisti sulle prospettive dei veicoli elettrici: quali altri investimenti possono beneficiare del megatrend EV? Lo spettro dei veicoli elettrici è ampio e lo spettro degli investimenti che possono beneficiare del megatrend EV è ancora più ampio. I veicoli elettrici dovrebbero avere un motore elettrico alimentato da fonti esterne al veicolo o uno autonomo che utilizza normalmente una batteria. Tutti i produttori di EV così come i produttori di auto e camion che funzionano a idrogeno sono stati travolti dalla domanda di alternative che non emettono CO2.
EV fase uno: Tesla
Riteniamo che ci siano tre elementi in questa prima fase del ciclo dei veicoli elettrici che hanno dato forma alla domanda di azioni Tesla: le consegne di veicoli Tesla, le previsioni dell’industria EV e gli obiettivi ‘Net Zero’.
Ci sono stati intoppi e promesse eccessive da parte del capo di Tesla Elon Musk, ma nel complesso Tesla ha visto una crescita delle vendite di veicoli elettrici, e più recentemente la redditività grazie ai sussidi governativi. Nonostante le interruzioni della catena di approvvigionamento dovute alla pandemia, Tesla ha consegnato un record di 500.000 veicoli nel 2020, mentre i rivali cinesi Nio e Xpeng hanno raddoppiato le consegne annuali a 44.000 e 27.000 rispetto ai livelli del 2019. Nel Regno Unito, le vendite di veicoli elettrici sono triplicate nel 2020 mentre in Norvegia, uno dei maggiori produttori di petrolio al mondo, le vendite di EV hanno superato per la prima volta i modelli a gas e ibridi.
A livello globale si prevede che ci vorranno 15-20 anni prima che i veicoli elettrici superino quelli con il motore a combustione interna, secondo BNEF. Entro il 2040, ci saranno quasi 400 milioni di vendite di EV con una stima più modesta del 35% della quota di mercato delle auto entro il 2040 secondo le previsioni di Bloomberg New Energy Finance.
Un ampio riconoscimento che i veicoli elettrici sono una soluzione per diminuire l’inquinamento si è trasformato negli ultimi diciotto mesi in politiche ufficiali del governo ‘net zero’ per bandire i motori a combustione interna dalla strada.
Questo è molto chiaro nell’Agenda 2030 delle Nazioni Unite per lo sviluppo sostenibile. Inutile dire che un’industria con governi globali che offrono incentivi fiscali e chiudono forzatamente la concorrenza esistente è un caso di investimento molto convincente.
Azioni Tesla
Il lungo lasso di tempo in cui questa perturbazione dell’industria automobilistica avrà luogo non ha impedito agli investitori di valutare la crescita futura ora. Il manifesto dei produttori di EV è stato Tesla (TSLA), le cui azioni hanno appena superato quelle di Facebook e hanno reso il CEO di Tesla, Elon Musk, l’uomo più ricco del mondo.
Le azioni Tesla sono riccamente valutate dalla maggior parte delle metriche, ma potrebbe facilmente essere che molte previsioni di vendita siano troppo conservative riguardo a quanto velocemente i veicoli elettrici prenderanno il sopravvento nell’industria automobilistica. Parte della spiegazione dell’inesorabile aumento del prezzo delle azioni Tesla è il riconoscimento del megatrend EV accoppiato alla mancanza di valide alternative di investimento. Questo è ciò che chiamiamo “fase uno” del megatrend EV.
EV fase 2: Apple e Big Auto
Pensiamo che la seconda fase dello sviluppo del mercato EV sia il ritorno delle grandi case automobilistiche così come l’ingresso di Apple e forse di Google nel mercato automobilistico globale. Scomponiamo questa prossima fase in tre potenziali opportunità d’investimento: azioni automobilistiche, azioni di software e azioni di batterie.
C’è molta eccitazione per il fatto che Apple (AAPL) stia unendo le forze con la casa automobilistica sudcoreana Hyundai per entrare nel mercato EV. Si dice che Apple abbia abbandonato le sue ambizioni EV qualche anno fa dopo non essere riuscita a fare un passo avanti, ma ora sembra che stia entrando di nuovo nella mischia. La differenza questa volta, naturalmente, è la partnership con una grande casa automobilistica per espandere rapidamente la produzione. I rapporti suggeriscono che la coppia sta puntando a produrre 100.000 veicoli nel 2024. La partnership si estenderebbe alla produzione di Apple Car, alla guida autonoma e allo sviluppo delle batterie.
Apple Car
Pensiamo che la Apple Car abbia le migliori possibilità di essere la “prossima grande cosa” di Apple per sostituire l’iPhone come fonte di reddito numero uno di Apple. Per il momento, Apple è lontana da un “gioco EV puro”, ma se l’auto diventa una parte seria della strategia di crescita della società, allora gli investitori si sentiranno probabilmente più a loro agio nel possedere Apple, che ha un multiplo più basso e molta meno volatilità di Tesla. Forse il più grande rischio di usare AAPL come parte di una strategia di investimento EV ora è che è troppo presto, il che significa che molto poco del business attuale di Apple è legato ai veicoli elettrici ed è invece legato ad enormi flussi speculativi nei titoli tecnologici FAANG che sono suscettibili come gruppo ad una grande correzione. E infine, l’azienda potrebbe facilmente decidere di abbandonare di nuovo l’idea.
C’è voluto un po’ di tempo, ma dopo un enorme calo nelle vendite di veicoli che ha preceduto la pandemia di Covid e grandi investimenti e partnership multiple, le case automobilistiche tradizionali – così come le nuove start-up stanno producendo EV ad un ritmo sempre più veloce. In Europa, la Renault Zoe ha superato la Model 3 di Tesla nel 2020. Avrebbe senso che, poiché le vendite di EV costituiscono una percentuale maggiore delle vendite totali di veicoli presso le grandi case automobilistiche, il divario di valutazione tra Tesla e il resto dovrebbe ridursi. Questo può essere una combinazione che vede le azioni Big Auto in aumento e quelle di Tesla in calo.
Software e batterie EV
Forse la più alta frontiera di crescita per i veicoli elettrici è il software utilizzato dalle case automobilistiche per la guida autonoma e i sistemi di intrattenimento. Avrete notato che non abbiamo menzionato Google accanto a Apple Cars, vi spiegheremo perché dopo. La prospettiva di un nuovo grande mercato significa che ci sarà una concorrenza feroce, quindi scegliere le società di software che ne usciranno vincenti non è senza rischi.
L’opportunità di crescita a breve termine per Alphabet è probabilmente attraverso Android e la sua distribuzione come parte di un sistema “intelligente” nei veicoli elettrici, in contrasto con la produzione delle proprie “Google Cars“. Google è anche all’avanguardia dei sistemi di guida autonoma pionieristici che potrebbero in teoria essere inseriti in qualsiasi veicolo da qualsiasi produttore. Anche per Tesla e Nio è probabile che sarà un’azienda tecnologica a progettare il sistema AI per la guida autonoma, non le stesse case automobilistiche. I rivali tecnologici cinesi come Baidu sono il più grande rischio di concorrenza per Google come fornitore di sistemi di guida autonoma. Tuttavia, Android è già il sistema di base in molti veicoli con motore a combustione e questo è probabile che venga portato anche nei veicoli elettrici.
Nvidia (NVDA), Cadence Design Systems (CDNS), Flex Ltd (FLEX) e Keysight Technologies (KEYS) sono stati propagandati come titoli tecnologici che sono ben posizionati per sfruttare al meglio il boom dei veicoli elettrici.
Un altro componente centrale dei veicoli elettrici che probabilmente sarà esternalizzato dalle grandi case automobilistiche è la batteria. Tesla è anche una società di batterie attraverso la sua fusione con First Solar così da fornire autonomamente le proprie auto. Altri produttori si appoggeranno a terzi, dando a questi produttori di batterie una quota maggiore di un mercato in crescita. I primi 5 produttori di batterie agli ioni di litio nel 2019 sono stati LG (LGCLF), Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), BYD Co (BYDDY), Panasonic (PCRFY) e Tesla (TSLA).
